IBM Sẽ Ở Đâu Trong 5 Năm Tới?

Tương lai trước mắt của IBM (NYSE: IBM) mang đến cả những điều hứa hẹn và không chắc chắn. Khi công ty tìm cách tích hợp Red Hat vào hoạt động của mình và tiếp tục chuyển thành công ty điện toán đám mây, CEO Ginni Rometty tuyên bố bà sẽ rời khỏi vị trí vào tháng Tư. Cổ phiếu không có vị thế tốt dưới thời của Rometty. Cổ phiếu IBM được giao dịch khoảng 186 USD một cổ phiếu khi bà tiếp quản vị trí CEO vào tháng 1 năm 2012. Ngày hôm nay, nó được bán với giá khoảng 153 USD một cổ phiếu.

Hiện tại, khi người đứng đầu bộ phận đám mây của IBM tiếp quản công ty, các nhà đầu tư sẽ xem liệu nhà lãnh đạo mới có thể xoay chuyển tình trạng của cổ phiếu IBM hay không. Cuối cùng, màn thể hiện của CEO chuẩn bị nhận chức Arvind Krishna có thể sẽ xác định chỗ đứng của cổ phiếu IBM trong năm năm tới.

Hướng đi mới của IBM

Công ty đã tự tái tạo lại bản thân nhiều lần kể từ khi thành lập vào năm 1911. IBM hiện giờ cũng đang cật lực đổi mới bản thân thêm một lần nữa nhằm biến công ty công nghệ thông tin đa quốc gia trở thành một công ty đám mây, từ đó bù đắp cho mối lo ngại ngày càng tăng về doanh thu sụt giảm tại hầu hết các bộ phận của công ty. Để thúc đẩy quá trình tái tạo này, công ty đã mua Red Hat với giá 34 tỷ USD vào năm 2019.

Các nhà đầu tư chưa biết liệu Krishna có thể mang đến bước ngoặt cho công ty hay không. Nhưng họ đã đón nhận thương vụ này theo hướng tích cực và đẩy giá cổ phiếu IBM tăng hơn 13% kể từ khi công ty công bố thay đổi vào ngày 31 tháng 1.

Sinh ra ở Ấn Độ, Krishna đã làm việc tại IBM kể từ khi hoàn thành học hàm tiến sĩ tại Đại học Illinois vào năm 1990. Ông đã từng bước vươn lên và cuối cùng trở thành phó chủ tịch cấp cao về phần mềm nhận thức điện toán và đám mây. Điều này dễ khiến người ta liên tưởng và so sánh với một người Ấn Độ nhập cư khác đã vươn lên vị trí CEO của Microsoft (NASDAQ: MSFT) là Satya Nadella, người cũng đã lên lãnh đạo công ty sau khi điều hành bộ phận đám mây. Rất nhiều người tin tưởng Nadella sẽ giúp Microsoft xoay chuyển và biến công ty thành công ty thứ ba đạt mức 1 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường.

Liệu Krishna có thành công?

Vẫn còn quá sớm để nói liệu Krishna có mang đến ảnh hưởng tương tự cho IBM hay không. Bằng cách đặt người đứng đầu bộ phận đám mây phụ trách toàn bộ công ty, rõ ràng IBM đang báo hiệu cho Wall Street rằng đó là hướng đi chắc chắn của công ty.

Tuy nhiên, Krishna và Nadella là những người hoàn toàn khác biệt; bởi vậy những điểm giống nhau về mặt hồ sơ sẽ không hứa hẹn mang đến kết quả tương tự. Hơn nữa, Microsoft đã thực hiện động thái này sáu năm trước, thời điểm môi trường đám mây khác biệt đáng kể với lúc này và chỉ có duy nhất Amazon là đối thủ cạnh tranh lớn. Bây giờ thị trường đám mây đã xuất hiện Alphabet, Apple và nhiều doanh nghiệp lớn nhỏ đang cố gắng phân chia chiếc bánh béo bở này. Ngay cả với sự giúp đỡ của Red Hat thì việc trở thành người đi đầu trong mảng điện toán đám mây vẫn sẽ là một thách thức không dễ dàng.

Ngoài ra, chi phí mua Red Hat đã đặt IBM vào thế khó. Với thương vụ này, khoản nợ dài hạn của IBM đã tăng lên 58,4 tỷ USD vào cuối Q2 (tăng từ 39,7 tỷ USD trong quý trước). Hai quý sau, nợ dài hạn hiện ở mức 54,1 tỷ USD, nhưng vẫn là một gánh nặng đáng kể vì công ty chỉ nắm giữ 21 tỷ USD vốn cổ phần (giá trị còn lại sau khi trừ đi các khoản nợ từ tài sản). Và nếu chiến lược đám mây của công ty thất bại, chỉ với 8,2 tỷ USD tiền mặt trong tay, các lựa chọn tăng trưởng của IBM sẽ giảm đáng kể.

IBM cung cấp yếu tố tài chính hấp dẫn cho người mua 

Tuy nhiên, công ty này đã chẳng tồn tại được hơn 100 năm nếu không thích nghi với thay đổi của thời đại. Các nhà đầu tư trung thành hẳn đã cho rằng công ty vẫn có thể tiếp tục làm được như thế.

Hơn nữa, điểm bước ngoặt có lẽ đã dần xuất hiện. Lợi nhuận của IBM đạt mức thấp trong năm 2017 khi công ty kiếm được 5,8 tỷ USD. Vào năm 2019, thu nhập ròng đã tăng lên 9,4 tỷ USD ngay cả khi ba trong năm bộ phận của công ty đều chứng kiến ​​doanh thu giảm. Các nhà phân tích cũng dự báo tăng trưởng lợi nhuận trung bình vào khoảng 7,3% mỗi năm trong năm năm tới.

Hơn nữa, tỷ lệ P/E chuyển tiếp chỉ ở mức 10,8, chưa bằng một nửa tỷ lệ P/E trung bình là 22,4 của S&P 500. Nhà đầu tư cũng có thể thu về tỷ suất cổ tức hơn 4,1%, tỷ lệ chi trả cổ tức đã tăng trong 24 năm liên tiếp. Tỷ lệ chi trả cổ tức hay còn gọi là tỷ lệ phần trăm lợi nhuận dùng để chia cổ tức, hiện ở mức 60,8%. Đó là một chi phí đáng kể nhưng nằm trong tầm quản lý của công ty. Và với vị thế trên đỉnh các công ty “Quý tộc cổ tức”, nhiều khả năng IBM sẽ tiếp tục tăng trưởng số tiền chi trả cổ tức trong tương lai.

Tương lai của IBM nằm trong tay Arvind Krishna

Cuối cùng, lãnh đạo công ty sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định vị thế của cổ phiếu IBM trong năm năm tới. Mặc dù có vẻ công ty đã sẵn sàng đi theo bước chân của Microsoft, các nhà đầu tư không thể biết chắc liệu lịch sử có lặp lại hay không. Ngoài ra, với việc hầu hết các bộ phận của IBM có doanh thu sụt giảm và tình hình tài chính hiện tại của công ty, IBM không có Kế hoạch B rõ ràng trong trường hợp chiến lược đám mây thất bại.

Kế hoạch A có vẻ khá chắc chắn với CEO chuẩn bị nhận chức điều chuyển từ bộ phận đám mây (khu vực tăng trưởng hiện tại của công ty) và tổng doanh thu và lợi nhuận có xu hướng tăng cao kể từ năm 2017. Ngoài ra, với tỷ lệ P/E thấp và tỷ suất cổ tức tăng lên hơn 4%, các nhà đầu tư có động lực để mua vào mã này.

Nhưng, cuối cùng, vị thế của IBM trong năm năm tới sẽ phụ thuộc vào khả năng lãnh đạo của Arvind Krishna. Nếu ông có thể biến IBM thành một tay chơi sừng sỏ trong ngành đám mây, cổ phiếu IBM có thể sẽ giao dịch ở mức cao hơn nhiều vào năm 2025. Nếu ông thất bại, điều đó có thể sẽ mang đến rắc rối nghiêm trọng cho cổ phiếu công nghệ này.

 Theo fool