Fed ngày 3/3 bất ngờ thông báo hạ lãi suất khẩn cấp 0,5 điểm phần trăm về 1 – 1,25%. Phố Wall nhanh chóng đồn đoán xem ngân hàng trung ương Mỹ sẽ làm gì tiếp theo, có thể cắt giảm lãi suất lần nữa trong vài tuần tới và nới lỏng hơn nữa vào tháng 4.
Chủ tịch Fed Jerome Powell. Ảnh: BD News 24.
“Câu hỏi đặt ra lúc này là họ dự định điều chỉnh thêm thế nào”, Bill English, cựu lãnh đạo chính sách tiền tệ tại Fed, hiện là giáo sư tài chính tại Trường Yale về Quản lý, nói. “Câu trả lời là khi triển vọng với nền kinh tế thay đổi, đó là lúc thích hợp để hành động thêm. Đây sẽ là vấn đề khó tiếp cận trong vài tháng tới” để bơm dòng tiền vào thị trường chứng khoán.
Trong khi đó, thị trường chứng khoán lại muốn Fed hành động hơn nữa ngay cả khi thiệt hại do virus corona gây ra chưa thể hiện qua số liệu.
Chủ tịch Fed Jerome Powell, trong cuộc họp báo sau khi hạ lãi suất, nói ông và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) “đã chuẩn bị sẵn sàng các công cụ và sẽ hành động phù hợp tùy theo các diễn biến”.
Thị trường không thích bình luận này và tình trạng bán tháo cổ phiếu diễn ra mạnh hơn.
Một nguồn cơn thất vọng có thể là khi Powell ám chỉ ông không đoán trước việc Fed sẽ mở rộng bảng cân đối thông qua mua tài sản – một biện pháp nới lỏng định lượng – để ứng phó tình hình hiện tại.
“Điều họ nên làm là nói ‘chúng tôi đang làm mọi việc có thể’”, George Selgin, giám đốc Trung tâm Tiền tệ và Thay thế Tài chính, Viện Cato, nói. “Đó là lộ trình quan trọng hơn là hành động tức thì”.
Cách tiếp cận “bằng mọi giá” phản ánh cam kết của chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) năm 2012, khi đó là ông Mario Draghi, nhằm giải quyết cuộc khủng hoảng nợ ở châu lục. Cam kết trên được cho là giúp hạn chế sự hoảng loạn khi eurozone chuẩn bị rơi vào suy thoái sâu.
Selgin nói Fed nên có cách tiếp cận tương tự, chỉ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm nhưng tuyên bố sẽ làm hết sức có thể để đảm bảo dịch bệnh do virus corona gây ra không tạo ra thiệt hại lớn hơn.
“Fed lập tức hành động là tốt. Nhưng nếu cắt giảm ít hơn và cam kết giảm hơn nữa nếu cần và nêu rõ ‘nếu cần’ là gì, mọi thứ sẽ tốt hơn. Một điều nữa là bạn không muốn lãng phí ‘đạn dược’”.
Sau thông báo ngày 3/3, Fed hiện chỉ còn 1 điểm phần trăm, hay 100 điểm cơ bản, để nới lỏng. Phố Wall kỳ vọng Fed không lãng phí thời gian trong khai thác phần dư địa kích thích còn lại này.
Citigroup và Bank of America Global Research (BofA) kỳ vọng Fed giảm ít nhất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 3. BofA dự báo tương tự vào tháng 4. Citi cho rằng Fed sẽ giảm 50 điểm cơ bản trong tháng 4 hoặc giảm 25 điểm cơ bản mỗi tháng.
“Cắt giảm hơn nữa sẽ gây tranh cãi do một số thành viên FOMC muốn chờ xem mức giảm 50 điểm cơ bản hôm 3/3 (và 75 điểm cơ bản trong năm 2019) sẽ tác động thế nào đến nền kinh tế”, Andrew Hollenhorst, kinh tế gia của Citigroup, nhận định. “Nhưng số liệu hoặc các điều kiện tài chính khả năng cao sẽ khiến Fed giảm lãi suất hơn nữa”.
Việc truyền đạt các hành động đầu tư chứng khoán tiếp theo sẽ phức tạp.
Đợt hạ lãi suất khẩn cấp ngày 3/3 được đáp lại bằng một sự đảo chiều, giảm điểm của Phố Wall. Các chỉ số chính như Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq đều giảm hơn 2%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm lần đầu xuống dưới 1%.
Trong khi thị trường muốn nới lỏng chính sách, việc thực hiện lại không mấy trơn tru.
“Sự truyền đạt vấn đề này luôn khó khăn. Không ai biết thị trường đang nghĩ gì, làm gì”, English nói. “Nhưng một phần của việc thiếu phản ứng tích cực của ngày 3/3 là do mọi người cho rằng Fed có vẻ lo sợ hơn họ nghĩ”.
Loretta Mester, chủ tịch Fed Cleveland, nói hạ lãi suất giúp ích nhưng lưu ý hành động của các quan chức khác, đặc biệt là về khía cạnh tài chính và y tế, “sẽ củng cố niềm tin hơn nữa”.
Quyết định của Fed sẽ phụ thuộc vào đánh giá hàng loạt yếu tố liên quan thị trường chứng khoán, các báo cáo kinh tế, vốn có độ trễ và không phản ánh tình hình hiện tại, Lou Crandall, kinh tế gia tại Wrightson ICAP, nói.
“Họ cần thêm bằng chứng về những yếu tố tác động đến môi trường kinh doanh. Nếu tác động lên kinh tế Mỹ rõ ràng hơn, cắt giảm lãi suất không giải quyết mọi vấn đề nhưng sẽ hữu ích”.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét